5月6日夜盘，沪铅震动走低，全体价钱沉心回落较较着，现货市场买卖需求弱，PB2606收16840元/吨。据SMM，上海市场驰宏铅报16790-16835元/吨，对沪铅2605合约升水0-30元/吨。五一假期归来首日，沪铅强势上涨，加上江浙沪地域铅锭到货增加，持货商随行出货，报价升水较节前略有下调。同时电解铅炼厂厂提货源较节前增加，支流产地报价对SMM1#铅贴水30元/吨到升水50元/吨出厂，少数地域报价升水正在100元/吨以上。再生铅方面，支流产地炼厂检修持续，市场报价不多，且报价不合扩大，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水75-0元/吨出厂。节后下逛企业根基恢复，并连续按需接货，但铅价涨幅较大，大部门企业以不雅望为从，或采购长单，部门商业商随行收货，以小贴水货源为从，现货市场买卖空气向好。

　　需求端，当前进入需求旺季，正极材料产能减产爬坡，5月排产表示超预期，增幅为8%，6月份仍能连结环比添加，二季度需求增幅将大于供给增幅，供需缺口放大，当前累库幅度下降，有转为去库的趋向，对锂价全体构成向上驱动。正在中东场面地步暂无缓和的布景下，新能源中持久需求向好将对锂价构成利好。

　　美国FOMC会议显示美国当前通缩压力仍存，同时经济仍有韧性，降息预期推迟至来岁，对铜价构成压力。当前霍尔木兹海峡尚未全面恢复通航，硫酸供应偏紧激发市场对湿法铜减产的担心，当前湿法铜仍未呈现大规模减停产，但智利取非洲地域硫酸库存持续下降，仍有停产现忧。印尼Grasberg矿恢复进度不及预期，Freeport下调Grasberg铜矿产量9万吨，进一步强化矿端偏紧预期。需求端，AI叙事带动的板块需求逻辑亦有所加强。但当前铜价高位震动，下逛全体连结不雅望，采购热度较前期价钱快速反弹时呈现下降，节后国内库存竣事去库，呈现小幅垒库，截至5月6日，库存添加0。99万吨至25。29万吨，关心后续垒库的持续性。

　　可是需要留意的是，津巴布韦将正在本月恢复发运，国内三季度辉石矿原料供给将获得改善，同时盐湖端、收受接管规矩在持续添加，对后续供给构成弥补，这将锂价高度。遭到全体商品空气偏暖及焦煤大涨带动，震动偏强运转，财产套保订单继续，现货硅煤价钱并未跟涨，盘面反弹至边际成本附近压力仍偏强。

　　供给端，津巴布韦暂停出口两个月导致国内二季度锂矿紧缺形态难改，加工费连结低位，5-6月辉石提锂增幅；枧下窝复产及江西锂矿换证停产的预期频频扰动市场情感，但当前来看，暂无进展，对根基面影响无限？。

　　将来见地：政策端，22号中办国办给出持久需乞降供给支持之后，短期尚无细节办法推进，3月新增光伏拆机同比跌幅超预期，供需端，多晶硅高库存+弱需求矛盾仍未见到供给端持续减产兑现，临近丰水期头部大厂复产预期仍然无法证伪，弱现实矛盾仍然凸起，总量累库压力尚未处理。反弹后厂家套保积极，此前打算4-5月减产的厂家有延期打算。估值方面，暂无政策跟进的环境下回归根基面订价，但市场对多晶硅价钱政策底部共识较强，估计多晶硅高位震动运转，期待新驱动。

　　5月6日夜盘，锌价低开后震动偏强运转，ZN2606报收24205元/吨，较日盘沉心下移。根基面上，国内社库迟缓添加，五一假期后下逛累库速度估计加速，市场对后市锌下逛需求预期较差，现货价钱上涨后市场成交亦无限，根基面临沪锌价钱构成拖累。现货市场方面，据 SMM，上海：节后第一个买卖日，因税票问题市场商业商出货仍不多，全体挺价情感稠密，现货升水继续走高，但盘面锌价同样走强，下逛厂子询价不多，全体现货成交根基按需后点价。宁波：节后第一个买卖日，盘面锌价较着上涨，下逛合金厂不雅望情感稠密，而且部门厂子原料库存尚未消化完毕，今日全体现货成交误差。广东：今日锌价沉心较着走高，叠加近期现货市场额度收紧，部门商业商受此影响出货积极性较弱，被动“躺平”，出货商业商报价较高，下逛畏高情感，现货市场交投通俗。天津：今日锌价大幅回升，下逛畏高慎采，今天全体采购情感不高，商业商因为单据问题出货仍较少，市场报价较乱，升水持稳为从，全体市场成交一般。

　　截至本周三(5月6日)，SMM七地锌锭库存总量为25。59万吨，较4月27日削减0。43万吨，较4月30日添加0。33万吨，国内库存添加。五一小长假期间，下逛企业存正在放假停产环境，市场交投清淡，天津库存呈现较着增加，带动今日库存走高。然而近期现货市场额度收紧，各地商业活跃度有所下降，华东地域假期到货削减，叠加终端存正在提货环境使得上海及江浙地域库存下降。全体来看，原三地库存添加0。41万吨，七地库存添加0。33万吨。操做上，仍以震动下跌思看待。

　　日内碳酸锂从力合约再度大幅走高，截至收盘，从力合约涨幅7。03%，收于199400元/吨。下逛正极材料端需求向好，5月排产好于预期，现实根基面边际趋紧，去库幅度或将放大。同时中东冲突难解，替代效应加强，利好碳酸锂中持久需求，现实偏强和预期向好配合鞭策锂价走强。

　　截至5月6日，SMM铅锭五地社会库存总量至6。81万吨，较4月27日添加0。56万吨；较4月30日添加0。63万吨。 五一假期归来，铅市场恢复一般买卖，而多个地域仓库铅锭到货增加，社会库存如期累增。近期，西南、华东等地域原生铅冶炼企业恢复出产，供应相对增加，如华东地域周边仓库库存较着添加。又因沪铅2605合约交割提上日程，估计正在交割前铅锭社会库存将延续增势。此外，节前华东地域再生铅冶炼企业集中检修，铅锭供应地区性偏紧尚存，节后下逛企业出产恢复，后续铅锭累库趋向或相对放缓。操做上，连系进口铅锭流入环境，震动偏空思看待。

　　概念：节拍上二季度矿偏紧叠加需求旺季表示使得供需边际趋紧，同时供给端扰动添加、替代效应升温，短期碳酸以偏强运转为从，但留意利多兑现后获利告终带来的回调，留意仓位节制。